信息技術(shù)已經(jīng)顛覆了娛樂(lè)、媒體和零售業(yè)，最近還顛覆了酒店客房和出租車的供應(yīng)。信息技術(shù)是否也會(huì)顛覆金融業(yè)呢？我的第一反應(yīng)是：那就太好了。我接下來(lái)的反應(yīng)是：是的。正如比爾?蓋茨(Bill Gates)所說(shuō)的，“我們總是高估接下來(lái)2年將要發(fā)生的改變，低估接下來(lái)10年將要發(fā)生的改變。不要麻痹大意，以為不用采取行動(dòng)?！边@個(gè)建議既適用于業(yè)內(nèi)人士，也適用于政策制定者。

金融業(yè)是一個(gè)信息產(chǎn)業(yè)。事實(shí)上，金融業(yè)對(duì)信息科技的投入占其收入的比重已經(jīng)高過(guò)任何其他行業(yè)。信息科技顛覆金融業(yè)的時(shí)機(jī)似乎業(yè)已成熟。想一想金融業(yè)的三大基本功能：支付、連接儲(chǔ)蓄與投資的中介、保險(xiǎn)。這些活動(dòng)都是信息密集型的。人們需要了解賬務(wù)已經(jīng)結(jié)清，需要了解他們的財(cái)富用到了何處，還需要了解他們的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得到保障。尤其是，中介機(jī)構(gòu)需要明白它們自己在做什么。

今天，銀行和保險(xiǎn)公司是核心金融機(jī)構(gòu)。銀行管理著支付系統(tǒng)，創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)中的大部分貨幣，承擔(dān)了一大部分金融中介職責(zé)，是金融工具的創(chuàng)造者，還扮演著做市商和代理人的角色。類似的，保險(xiǎn)公司在風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估和管理中發(fā)揮著核心作用。

人們?yōu)槭裁聪Ｍ碌慕鹑诳萍迹础癋intech”）會(huì)改變這些行業(yè)呢？尤其是對(duì)銀行業(yè)而言，答案是這些行業(yè)目前的經(jīng)營(yíng)方式不是很好。眼下銀行業(yè)似乎效率低下、成本高昂，充斥著利益沖突，容易滋生不道德行為，特別是還能夠產(chǎn)生巨大的危機(jī)。

最近英國(guó)央行(BoE)的安德魯?霍爾丹(Andrew Haldane)在一次關(guān)于金融革命可能性的演講中指出，美國(guó)的金融中介單位成本一百多年來(lái)似乎都沒(méi)有變化（見(jiàn)圖一），這令人震驚。并且，金融業(yè)的收入只不過(guò)隨著資產(chǎn)價(jià)值的變化而增減。這表明了金融業(yè)從經(jīng)手的資金中撈取了大量油水。此外，有1000萬(wàn)美國(guó)家庭和150萬(wàn)英國(guó)成年人依然沒(méi)有銀行賬戶。世界范圍內(nèi)，銀行從支付服務(wù)中獲得的收入達(dá)到令人咋舌的1.7萬(wàn)億美元，占銀行業(yè)總收入的40%。我們已經(jīng)進(jìn)入計(jì)算機(jī)時(shí)代，結(jié)算卻依然可能要花上數(shù)小時(shí)乃至數(shù)天時(shí)間。

圖一

正如約翰?凱(John Kay)所寫(xiě)的，就行為而言，“當(dāng)今金融業(yè)部分領(lǐng)域……表現(xiàn)出的道德水準(zhǔn)是所有合法行業(yè)中最低的”。巨額罰款支出似乎被視為只不過(guò)是一項(xiàng)經(jīng)營(yíng)成本。最后一點(diǎn)，2007年后的銀行業(yè)危機(jī)不比過(guò)去任何一場(chǎng)危機(jī)小。它們對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊之所以不如以往嚴(yán)重，是因?yàn)檎敢鉃殂y行紓困。

新科技在至少兩個(gè)方面或許有助于改變這種狀況。首先，新科技可能會(huì)改變支付。一種可能性是通過(guò)分布式臺(tái)賬進(jìn)行實(shí)時(shí)結(jié)算。即時(shí)結(jié)算的優(yōu)點(diǎn)很明顯。分布式臺(tái)賬是比特幣“區(qū)塊鏈”(blockchain)技術(shù)的一部分，其優(yōu)點(diǎn)是能讓簿記更加健全。和集中式臺(tái)賬不同，分布式臺(tái)賬的數(shù)據(jù)庫(kù)將在網(wǎng)絡(luò)內(nèi)的各個(gè)站點(diǎn)中共享，所有站點(diǎn)都擁有相同的副本。這類技術(shù)可能會(huì)使境內(nèi)和境外支付發(fā)生革命。許多企業(yè)已經(jīng)在尋求實(shí)現(xiàn)這一可能性。

另一種改變可能會(huì)借由“個(gè)人對(duì)個(gè)人”(P2P)借貸來(lái)實(shí)現(xiàn)。在P2P借貸中，新的平臺(tái)使得傳統(tǒng)行業(yè)不再充當(dāng)將儲(chǔ)戶和投資匹配起來(lái)的中介。這類借貸正在快速增長(zhǎng)（見(jiàn)圖二）。理論上，這種計(jì)算機(jī)化的信息可能會(huì)讓儲(chǔ)戶得以徹底摒棄（成本高昂的）銀行業(yè)服務(wù)。

圖二

在樂(lè)觀主義者設(shè)想的未來(lái)中，支付、貨幣（絕對(duì)高流動(dòng)性且安全的資產(chǎn)）創(chuàng)造、以及中介功能會(huì)分開(kāi)。在這種情況下，銀行業(yè)造成危害的能力，以及國(guó)家支援私營(yíng)機(jī)構(gòu)所帶來(lái)的危險(xiǎn)都將降低。然而，確信這些好處還為時(shí)過(guò)早。事實(shí)上，不難看出，新的簿記和支付系統(tǒng)將帶來(lái)巨大的安全問(wèn)題。類似的，不法行為在P2P平臺(tái)上也有空子可鉆。事實(shí)上，未來(lái)本質(zhì)上是不確定的，對(duì)于依賴對(duì)未來(lái)的承諾的交易，這些問(wèn)題是不可避免的。

還有一種可能的改變?cè)从凇按髷?shù)據(jù)”。比如，大數(shù)據(jù)可能改變借貸質(zhì)量，這將是一件好事。但保險(xiǎn)業(yè)可能會(huì)受到最為顯著的影響。通過(guò)新的監(jiān)控設(shè)備，保險(xiǎn)公司或許能夠直接掌握有關(guān)客戶的駕駛質(zhì)量或健康狀況的信息。這類信息或許能被用于激勵(lì)人們改善行為。但也有可能想象，人們能夠獲知的信息會(huì)出現(xiàn)如此深刻的改善，以至于作為保險(xiǎn)業(yè)基石的風(fēng)險(xiǎn)池消失了。比如，如果保險(xiǎn)公司能夠比較確定地知道某位客戶將罹患某種疾病，這個(gè)人可能就上不了保險(xiǎn)了。在保險(xiǎn)業(yè)中，一定程度的無(wú)知是好事。至少，信息的獲取和使用方式可能造成巨大的社會(huì)問(wèn)題。

總的來(lái)說(shuō)，將信息技術(shù)應(yīng)用于我們的金融體系似乎能帶來(lái)很大的機(jī)會(huì)。困難可能在于，如何確保這一次信息技術(shù)帶來(lái)的好處能惠及大眾，而不是只惠及少數(shù)既得利益者，乃至它們更活躍的替代者。金融業(yè)，尤其是銀行業(yè)，的確需要一場(chǎng)革命。但金融業(yè)關(guān)系重大，政策制定者不能就這么想當(dāng)然地認(rèn)為事情會(huì)順利進(jìn)行。金融業(yè)之所以需要一場(chǎng)革命，正是因?yàn)樗绱酥匾?。但也正是因?yàn)榻鹑跇I(yè)如此重要，這場(chǎng)革命才需要我們小心對(duì)待、密切關(guān)注。