成立一家私募基金究竟要花多少錢？

聽說你要自己做私募基金經(jīng)理？佩服你的勇氣。我們是不是應(yīng)該先算算，成立一家私募基金究竟要花多少錢？

這是個悲傷的故事，心理強(qiáng)大的話再讀下去。

1、公司注冊階段

你給自己的私募起了一個高大上的名字，然后開始了私募大佬之路。然而這條路是用錢鋪起來的，相信我。

首先是注冊資本金。做證券類私募，注冊資本金最好是1000萬（如果少了很可能無法備案通過），股權(quán)類最好2000萬起，將來通過備案的概率高一點(diǎn)。

現(xiàn)在我們只討論證券類私募。你很快要進(jìn)行管理人登記，所以實繳資本要求至少250萬。當(dāng)然你可以通過過橋的方式湊足這筆錢，不過成本不菲。即使利率低達(dá)10%，半個月時間的利息也超過一萬元。

然后開始公司注冊?？陶?，開立銀行賬戶，做logo，開立社保公積金賬戶等，幾千元可以搞定。不過一個悲傷的故事是：北上廣深基本已經(jīng)不允許注冊資產(chǎn)管理公司。如果沒有現(xiàn)成的投資類公司，你還需要買殼（別人注冊的資產(chǎn)管理公司），購買一個殼的價格并不便宜（要做法人變更，至少100萬，而且現(xiàn)在很少有私募?xì)こ鍪郏?

然后你需要租個辦公場所。協(xié)會備案的時候，是要看你的辦公樓和帶logo的前臺照片的，這個無法作假。

在這個行業(yè)，辦公場所很重要。你以為有個辦公室就可以了？想多了。你不是私募界的喬布斯，這兒也不是美利堅，在中國做私募可不能從車庫里起家。正如一位知名私募的朋友所說：“你不可能挑選一個便宜的寫字樓。你的投資者來了，看到你寒酸的樣子，怎么會將資金放心交給你打理呢？”

北上廣深中心區(qū)域的豪華寫字樓是私募的最愛，以帝都為例，英藍(lán)大廈、國貿(mào)三期是每個私募基金經(jīng)理的終極夢想，最好是在金融街和國貿(mào)，氣質(zhì)上輸不起。盡量不要設(shè)在五環(huán)外（做夜盤的除外），只比四環(huán)多一環(huán)，格調(diào)已在千里之外。

公司注冊成功了，痛苦可能才剛剛開始。

2 、私募機(jī)構(gòu)備案（管理人登記）階段

公司注冊好了，開始私募備案。

私募基金備案的要求有很多，我們只羅列花錢的項目。

首先是高管的資格。按相關(guān)規(guī)定，從事私募證券投資基金業(yè)務(wù)的，高管均需取得基金從業(yè)資格；從事非私募證券投資基金業(yè)務(wù)，至少2名高管應(yīng)取得基金從業(yè)資格。同時，法定代表人\執(zhí)行事務(wù)合伙人（委派代表）、合規(guī)\風(fēng)控負(fù)責(zé)人應(yīng)當(dāng)取得該資格。

今年8月出的監(jiān)管新舉措規(guī)定了“3+3”私募投顧模式，再度重創(chuàng)屌絲基金經(jīng)理。通俗地說，“3+3”就是私募基金管理人需要至少有3名工作人員有不少于3年的可追溯業(yè)績，如果達(dá)不到標(biāo)準(zhǔn)，將不能借助券商資管計劃或基金子公司發(fā)行通道產(chǎn)品。

名義上，這是提高的私募的人才門檻，其實花的是真金白銀。

極端條件下，你自己做法人代表兼基金經(jīng)理，另外找兩個有證的朋友掛在你的公司，也湊合，成本是一頓酒錢。

然后是法律意見書，2萬到5萬可以搞定，不過這一步就不要省錢了，不幸找到不靠譜律所的話，被打回來又是一場浩劫。

然后你需要一個PB服務(wù)商為你提供一系列服務(wù)（交易、托管、外包），一般5萬起，比較省心。

3、 資金募集階段

備案成功后，可以小慶祝一下，然后進(jìn)入恐怖的資金募集階段。

當(dāng)然所有私募都缺錢，不過你會發(fā)現(xiàn)你尤其缺錢：發(fā)產(chǎn)品的門檻是500萬起（一般人是拿不出來的），沒人給你代銷，你能依靠的只有客戶，或者土豪朋友。你才發(fā)現(xiàn)你的人脈和資源貧瘠的可怕。

直銷團(tuán)隊肯定雇不起，咬咬牙找個財富管理公司，大的財富管理公司表示不約，小公司自信地說可以，但開口就要抽募集資金總量的3%-5%。

還是自己找客戶吧，請客戶吃飯喝茶，這錢不能省。一圈下來，花出去的錢，輕松超過一平米的帝都房價。

4 、公司運(yùn)作階段

一切就緒，你終于坐在了辦公室的彭博終端前。然而未來的一年，你會面臨一系列成本。包括但不限于：

人力成本：私募基金最大的花銷就是人力成本。小私募也要具備財務(wù)、風(fēng)控、操盤手、營銷人員。這些是底配，規(guī)模稍大的還要基金經(jīng)理、研究人員、開發(fā)團(tuán)隊，還有前臺、網(wǎng)絡(luò)維護(hù)、營銷、行政。

工資支出自己算吧，小型私募的研究員（如果有）年薪十幾萬，好在非核心職能員工的工資水平可以控制在農(nóng)民工標(biāo)準(zhǔn)。當(dāng)然你也可以一人充當(dāng)基金經(jīng)理、研究員、交易員，客戶來參觀的時候讓表弟在電腦前坐一會兒就可以。

稅費(fèi)：企業(yè)所得稅，（有限合伙不需要交企業(yè)所得稅）、增值稅；

年審費(fèi)：產(chǎn)品滿一年后，你需要找個會計師事務(wù)所發(fā)審計報告，預(yù)計5-10萬元；

基金業(yè)協(xié)會會員費(fèi)：如果你加入中國證券投資基金業(yè)協(xié)會，每年繳納會員費(fèi)2萬元。

除此之外，你每年還要付出：水電費(fèi)，電腦，辦公費(fèi)，寫字樓租金。

所以，不要再奢求一個漂亮的前臺或長腿女秘書了。

綜上，一家低配私募一年的運(yùn)營成本，100萬元基本打不住。

按照私募行業(yè)2%管理費(fèi)+20%業(yè)績提成的規(guī)矩，那2%的管理費(fèi)是你的唯一依靠。（別以為你真的可以拿到20%的業(yè)績提成）。坐擁數(shù)千萬托管資產(chǎn)的你，一年下來可能顆粒無收。遇到去年那樣的年景，就更欲哭無淚。

奔私后，終于一步步登上了金融行業(yè)的制高點(diǎn)，似乎一切都挺過來了，然而你會發(fā)現(xiàn)，依然無法看清這個神奇的市場。

總有一些幸運(yùn)兒成就一年翻數(shù)倍的佳話，也有一些人爆倉黯然離場。能不能活下來，可能運(yùn)氣真的大于實力。你自己的故事，才剛剛開始。

六步驟搞定私募公司

步驟一 公司戰(zhàn)略規(guī)劃

01.環(huán)境政策評估

自央行4月14日出臺《互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治工作實施方案》后，互聯(lián)網(wǎng)金融專項整治工作已經(jīng)啟動，各省級政府將聯(lián)合當(dāng)?shù)亟鹑诒O(jiān)管部門，主要從在工商系統(tǒng)登記注冊的企業(yè)入手，進(jìn)行業(yè)務(wù)性質(zhì)界定，以便分類處置；在整治期內(nèi)，全國各省市將暫停登記注冊在名稱、經(jīng)營范圍中含有金融等相關(guān)字樣的企業(yè)。

在國內(nèi)多省市已經(jīng)暫停了金融類公司注冊的情況下，目前尚未受到限制影響的省份有西藏、江西、浙江、福建和珠海。

自今年初開始，證監(jiān)會及中基協(xié)先后下發(fā)了諸多規(guī)范性文件，治理行業(yè)亂象，規(guī)范私募公司運(yùn)營。從大的環(huán)境上講，私募行業(yè)的監(jiān)管是趨緊的，所以要求我們合法合規(guī)開展經(jīng)營活動。

02.確定行業(yè)類型

根據(jù)中基協(xié)最新改版通知，私募基金管理人可分為下列3種，基金管理人在規(guī)劃時應(yīng)明確基金管理人類型及下述的基金產(chǎn)品類型，便于后面事項的安排。

基金管理人可分為以下3類：

1、私募證券投資基金管理人

2、私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人

3、其他私募投資基金管理人

基金產(chǎn)品可分為以下9類：

1、權(quán)益類基金

是指根據(jù)合同約定的投資范圍，投資于股票或股票型基金的資產(chǎn)比例高于80%（含）的私募證券基金。

2、固收類基金

是指根據(jù)合同約定的投資范圍，投資于銀行存款、標(biāo)準(zhǔn)化債券、債券型基金、股票質(zhì)押式回購以及有預(yù)期收益率的銀行理財產(chǎn)品、信托計劃等金融產(chǎn)品的資產(chǎn)比例高于80%（含）的私募證券基金。

3、混合類基金

是指合同約定的投資范圍包括股票、債券、貨幣市場工具但無明確的主要投資方向的私募證券投資基金。

4、期貨及其他衍生品類基金

是指根據(jù)合同約定的投資范圍，主要投資于期貨、期權(quán)及其他金融衍生品、先進(jìn)的私募證券投資基金。

5、并購基金

是指主要對處于重建期企業(yè)的存量股權(quán)展開收購的私募股權(quán)基金。

6、房地產(chǎn)基金

是指從事一級房地產(chǎn)項目開發(fā)的私募基金，包括采用夾層方式進(jìn)行投資的房地產(chǎn)基金。

7、基礎(chǔ)設(shè)施基金

是指投資于基礎(chǔ)設(shè)施項目的私募基金，包括采用夾層方式進(jìn)行投資的基礎(chǔ)設(shè)施基金。

8、上市公司定增基金

是指主要投資于上市公司定向增發(fā)的私募股權(quán)投資基金。

9、紅酒藝術(shù)品等商品基金

是指以藝術(shù)品、紅酒等商品為投資對象的私募投資基金。

03.成立規(guī)劃

根據(jù)實際情況設(shè)計公司章程，包括（股東、出資比例，注冊資本，經(jīng)營范圍），實際經(jīng)營地，注冊地，投委會，高管，內(nèi)部組織架構(gòu)，產(chǎn)品模式，發(fā)展規(guī)劃等。

04.注冊地選擇

選擇一個比較合適的公司注冊地址，主要考慮：環(huán)境的穩(wěn)定性，提供注冊地址，稅收優(yōu)惠，高管退稅和獎勵，管理規(guī)模獎勵，注冊費(fèi)用，辦公室提供和其他配套服務(wù)措施。

步驟二 公司注冊流程

1、確定公司名稱

按照協(xié)會規(guī)定，目前申請私募基金牌照的主體公司名稱和經(jīng)營范圍必須有“私募”、“投資管理”、“資產(chǎn)管理”、“股權(quán)投資”、“基金管理”等字樣，一般公司名稱為“XXXX投資管理有限公司”、“XXXX資產(chǎn)管理有限公司”、“XXXX投資有限公司”、“XXXX股權(quán)投資有限公司”、“XXXX股權(quán)基金投資管理有限公司”、“XXXX資本管理有限公司”等，名稱的確定和全國各地的工商局具體規(guī)定有關(guān)系，各地最終審核名稱結(jié)果有所不同。

2、確定公司類型

目前一般為有限責(zé)任公司或有限合伙企業(yè)。

3、確定注冊資本

一般在1000萬比較合適，現(xiàn)在是認(rèn)繳資本制度，股東可以約定在某一時間之前實繳完資本即可，協(xié)會要求實繳資本比例在25%及以上，或者實繳資本能保證公司運(yùn)營超過6個月時間。

4、確定公司經(jīng)營范圍

按照協(xié)會的規(guī)定目前私募基金管理人的經(jīng)營范圍只能是：資產(chǎn)管理，投資管理，股權(quán)投資，股權(quán)投資管理，股權(quán)基金投資管理（申請私募證券基金類型牌照的管理人經(jīng)營范圍里建議不要寫“投資咨詢”字樣）。

5、核名

先擬3—5個名字，去工商局現(xiàn)場核名。

6、履行金融審批程序

（1）申請表原件。

（2）企業(yè)名稱預(yù)先核準(zhǔn)通知書復(fù)印件。（我方提供）

（3）企業(yè)內(nèi)部管理制度及風(fēng)控制度復(fù)印件。（我方提供）

（4）公司章程復(fù)印件。（我方提供模板）

（5）實際控制人的身份證明復(fù)印件。

（6）企業(yè)法定代表人（負(fù)責(zé)人）、董事、監(jiān)事、高級管理人員的簡歷、身份證明、相關(guān)從業(yè)資格證明文件復(fù)印件。

（7）企業(yè)注冊地址證明和實際辦公地址的租賃合同復(fù)印件。（注冊地址我方提供，實際辦公地址用實際經(jīng)營地的即可）

（8）風(fēng)險提示書。（我方提供模板）

（9）合法合規(guī)承諾函。（我方提供模板）

（10）高管人員簡歷。（我方提供模板）

7、工商注冊

（1）企業(yè)名稱預(yù)先核準(zhǔn)申請書。

（2）公司設(shè)立登記申請書。

（3）股東、法人、監(jiān)事、高管人員、財務(wù)人員、聯(lián)系人身份證掃描件。

（4）公司章程。

（5）指定代理人授權(quán)書。

8、刻章

步驟三 公司開業(yè)

1、銀行開戶

考慮銀行賬戶的便捷性及今后托管的條件是否適合。

2、稅務(wù)報到及核定稅種

現(xiàn)在一般投資公司增值稅稅率為6%（全部營業(yè)額/（1+6%）*6%=增值稅額），核定為小規(guī)模納稅人的話征收率為3%。企業(yè)所得稅25%，個人所得稅20%。

辦理法人一證通U盾，開通稅務(wù)和銀行的三方協(xié)議，保證以后進(jìn)行網(wǎng)上報稅。

3、社保開戶

辦理員工的社保公積金網(wǎng)上入工操作。

4、購買稅控系統(tǒng)及發(fā)票（視需求，可不買）

5、確定實際辦公地址

在實際經(jīng)營城市確定辦公地址，因為現(xiàn)在申請私募牌照需要實際辦公地址，律師和協(xié)會都會現(xiàn)場盡職調(diào)查。根據(jù)中基協(xié)最新改版通知，系統(tǒng)中需要上傳機(jī)構(gòu)所在寫字樓圖片及機(jī)構(gòu)前臺圖片。

6、股東注入資本金

按公司運(yùn)營約6個月時間需要的成本。

7、會計師事務(wù)所出驗資報告

8、高管和律師溝通進(jìn)行制度設(shè)計

步驟四 申請私募基金牌照

1、高管資格

從事證券類的私募基金必須至少有2名高管具有基金從業(yè)資格，其中法定代表人，總經(jīng)理，風(fēng)控負(fù)責(zé)人一定要基金從業(yè)資格。高管必須是“從業(yè)人員管理系統(tǒng)”中進(jìn)行了從業(yè)資格注冊或個人信息登記的自然人。

2、經(jīng)營范圍

按上述注冊的要求即可。

3、注冊資本

實繳資本能保證公司運(yùn)營超過6個月時間，最好超過注冊資本的25%及100萬。

4、辦公條件

需要有實際的辦公地址，大小不限，能滿足公司所有員工正常辦公，以及適當(dāng)?shù)霓k公設(shè)備。根據(jù)中基協(xié)最新改版通知，系統(tǒng)中需要上傳機(jī)構(gòu)所在寫字樓圖片及機(jī)構(gòu)前臺圖片。

5、高管人員

最好有5-10的員工，組織架構(gòu)有：總經(jīng)理，投資部，風(fēng)控部，行政部，市場部，人事部等，各1-2名員工，其中總經(jīng)理，風(fēng)控負(fù)責(zé)人，投資經(jīng)理最好是全職，其他人員可以兼職。

6、制度性文件

按照協(xié)會和公司自身情況，編寫制度性文件，一般有9-23個制度性文件。

以下文件必備：

◎ 投資決策制度

◎ 投資者適當(dāng)性管理制度

◎ 風(fēng)險控制管理制度

◎ 合規(guī)管理制度

◎ 內(nèi)部控制制度

◎ 利益沖突防范制度

◎ 信息披露制度

◎ 檔案管理制度

◎ 激勵約束制度

◎ 內(nèi)部問責(zé)等。

7、牌照類型

目前有私募證券投資基金、私募證券類FOF基金、私募股權(quán)投資基金、私募股權(quán)投資類FOF基金、創(chuàng)業(yè)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資類FOF基金、其他私募投資基金、其他私募投資基金類FOF，根據(jù)自己的實際需求選擇一個或多個，按照協(xié)會最新的反饋信息“申請業(yè)務(wù)類型建議專業(yè)化經(jīng)營”建議管理人在公司團(tuán)隊和部門不太充分的條件下暫時只申請一種基金牌照類型，等團(tuán)隊擴(kuò)充后再增加類型，這樣通過協(xié)會審核的幾率比較大。

8、法律意見書

需要請專業(yè)的律所進(jìn)場盡職調(diào)查，根據(jù)協(xié)會要求完成《法律意見書》，在私募基金管理人系統(tǒng)中申請牌照時要遞交。

9、網(wǎng)上申請

申請私募基金管理人備案賬號，完成網(wǎng)上資料輸入并和法律意見書內(nèi)容保持一致，并上傳《法律意見書》。

10 、等待協(xié)會反饋并取得私募基金管理人牌照。

步驟五 產(chǎn)品發(fā)行

1、報備產(chǎn)品，取得私募基金管理人牌照后六個月內(nèi)必須成功備案一個基金產(chǎn)品，否則會被吊銷牌照，就得像上述“三”中的說明程序重新申請牌照。

2、產(chǎn)品模式設(shè)計，可以選擇公司制、信托制和有限合伙制，如果有有限合伙類型，還要注冊一個有限合伙企業(yè)。

3、產(chǎn)品類型：目前證券類普遍采取契約性基金方式，確定PB商，托管商，托管行，產(chǎn)品要素表，基金合同，托管協(xié)議，外包協(xié)議等；股權(quán)類普遍采用有限合伙模式。

4、產(chǎn)品募集：員工自主募集或者尋找有基金銷售牌照的機(jī)構(gòu)募集，一般有銀行，券商，期貨公司，第三方理財公司，F(xiàn)OF/MOM等。

5、產(chǎn)品托管和外包：證券類基金必須托管，股權(quán)類可以不托管，但需要全體投資人簽字知悉。

6、產(chǎn)品備案：產(chǎn)品成立之后要在基金業(yè)協(xié)會系統(tǒng)中做基金產(chǎn)品的備案登記。

步驟六 后續(xù)經(jīng)營

1、公司財務(wù)

每月的記賬和報稅，年度財務(wù)匯算清繳，企業(yè)年度網(wǎng)上公示。

2、信息披露

每年4月30日之前在私募管理人系統(tǒng)中上傳上一年的《年度審計報告》，基金產(chǎn)品的月度，季度和年度信息披露。

3、更新要求

/// 私募證券投資基金

（1）月度更新：私募基金管理人應(yīng)當(dāng)在每月結(jié)束之日起5個工作日內(nèi)進(jìn)行月度更新，更新所管理的私募證券投資基金的相關(guān)信息，包括基金規(guī)模、單位凈值、投資者數(shù)量等。

（2）年度更新：私募基金管理人應(yīng)當(dāng)在每年度結(jié)束之日起20個工作日內(nèi)進(jìn)行年度更新，更新私募基金管理人、股東或合伙人、高級管理人員及其他從業(yè)人員、所管理的私募基金等基本信息。私募基金管理人應(yīng)當(dāng)于每年度四月底之前，通過私募基金登記備案系統(tǒng)填報經(jīng)會計師事務(wù)所審計的年度財務(wù)報告。

/// 非私募證券投資基金（私募股權(quán)基金、創(chuàng)業(yè)投資基金）

（1）季度更新：私募基金管理人應(yīng)當(dāng)在每季度結(jié)束之日起10個工作日內(nèi)進(jìn)行季度更新，更新所管理的私募股權(quán)投資基金等非證券類私募基金的相關(guān)信息，包括認(rèn)繳規(guī)模、實繳規(guī)模、投資者數(shù)量、主要投資方向等。

（2）年度更新：私募基金管理人應(yīng)當(dāng)在每年度結(jié)束之日起20個工作日內(nèi)進(jìn)行年度更新，更新私募基金管理人、股東或合伙人、高級管理人員及其他從業(yè)人員、所管理的私募基金等基本信息。私募基金管理人應(yīng)當(dāng)于每年度四月底之前，通過私募基金登記備案系統(tǒng)填報經(jīng)會計師事務(wù)所審計的年度財務(wù)報告。創(chuàng)業(yè)投資基金還應(yīng)當(dāng)報送投資中小微企業(yè)情況及社會經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)情況等報告。

4、公司宣傳

品牌建設(shè)，媒體合作宣傳，加入相關(guān)協(xié)會，路演，員工建設(shè)，企業(yè)文化建設(shè)，交易策略團(tuán)隊的完善等。

5、合作伙伴

券商，銀行，期貨公司，F(xiàn)OF/MOM，第三方理財機(jī)構(gòu)，專業(yè)機(jī)構(gòu)投資人，會計師事務(wù)所，律師事務(wù)所等。

6、起步資金

因為是第一個產(chǎn)品，所以全部從外部募集還是有難度的，三個解決方案：

方案一：通過結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的形式，自己出資一部分資金作為劣后資金，放杠桿以達(dá)到規(guī)模的目的。

方案二：選擇一家以后有募集意愿和能力的券商或期貨公司，先以自有資金在他們那邊做展示，大概需要6個月左右，如果業(yè)績不錯，他們會幫你募集第一個產(chǎn)品。

方案三：選擇一些能給予前期私募基金種子基金孵化機(jī)構(gòu)，對你的團(tuán)隊和操作通過盡職調(diào)查你后，直接給你們資金，或者通過共同投資成立第一個產(chǎn)品的方式操作。